Contrairement aux autres mécanismes de couverture, tels que les contrats à terme sur devises et les contrats d'options qui exigent un paiement initial pour les exigences de marge et les paiements de primes, les contrats de change à terme ne nécessitent habituellement pas de paiement initial lorsqu'ils sont utilisés par les grandes sociétés et les banques. Toutefois, une avance de devises a peu de flexibilité et représente une obligation contraignante, ce qui signifie que l'acheteur contrat ou le vendeur ne peut pas marcher si le taux de verrouillage s'avère éventuellement défavorable. Par conséquent, pour compenser le risque de non livraison ou de non-règlement, les institutions financières qui négocient des contrats à terme de change peuvent exiger un dépôt auprès des investisseurs particuliers ou des petites entreprises avec lesquelles ils n'ont pas de relation d'affaires. Le mécanisme pour déterminer un taux à terme de devises est simple et dépend des différentiels de taux d'intérêt pour la paire de devises (en supposant que les deux devises sont librement négociées sur le marché des changes). Par exemple, supposons un taux au comptant actuel pour le dollar canadien de US1 C1.0500, un taux d'intérêt à un an pour les dollars canadiens de 3 et un taux d'intérêt à un an pour le dollar américain de 1,5. Après un an, selon la parité des taux d'intérêt. US1 plus les intérêts à 1,5 serait équivalente à C1.0500 plus intérêts à 3. Ou, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Ainsi US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. Le taux à terme d'un an dans ce cas est donc US C1.0655. Notez que parce que le dollar canadien a un taux d'intérêt plus élevé que le dollar américain, il négocie à un escompte à terme pour le billet vert. De plus, le taux réel au comptant du dollar canadien d'une année à l'heure actuelle n'a aucune corrélation avec le taux à terme d'un an à l'heure actuelle. Le taux à terme de devises est simplement basé sur les différentiels de taux d'intérêt et n'inclut pas les attentes des investisseurs quant à l'endroit où le taux de change réel pourrait être à l'avenir. Comment une monnaie évolue-t-elle en tant que mécanisme de couverture? Supposons qu'une entreprise d'exportation canadienne vend des marchandises de 1 million de dollars à une entreprise des États-Unis et s'attend à recevoir les recettes d'exportation d'ici un an. L'exportateur est préoccupé par le fait que le dollar canadien pourrait avoir augmenté de son taux actuel (de 1,0500) par année, ce qui signifie qu'il recevrait moins de dollars canadiens par dollar américain. L'exportateur canadien conclut donc un contrat à terme pour vendre 1 million par année à partir de maintenant au taux à terme de C1.0655 US1. Si dans un an, le taux au comptant est de 1 C1.0300 US, ce qui signifie que le C s'est apprécié comme l'exportateur l'avait anticipé en verrouillant le taux à terme, l'exportateur a bénéficié d'un montant de 35 500 francs À C1.0655, plutôt qu'au taux au comptant de C1.0300). En revanche, si le taux au comptant d'un an à partir de maintenant est C1.0800 (c'est-à-dire le C affaibli contraire aux attentes des exportateurs), l'exportateur a une perte théorique de C14.500. Quelle est la différence entre un Spot vs change à terme Mis à jour le 06 août 2016 La réduction du risque de change est de plus en plus répandue car les propriétaires de petites entreprises sont en mesure de jeter un plus large filet sur les transactions internationales grâce à Internet. Mais pour protéger votre entreprise - et vos profits - il faut apprendre les tenants et les aboutissants de change. Dans cet article, je parle de la différence entre une place par rapport à un change à terme et la façon de se protéger contre les fluctuations des devises. Qu'est-ce qu'un taux de change au comptant Un taux de change au comptant est le taux d'un contrat de change pour livraison immédiate (généralement dans les deux jours). Le taux au comptant représente le prix qu'un acheteur s'attend à payer pour une devise étrangère dans une autre devise. Ces contrats sont généralement utilisés pour des besoins immédiats, tels que les achats immobiliers et les dépôts, les dépôts sur les cartes, etc Vous pouvez acheter un contrat au comptant pour verrouiller un taux de change à une date future spécifique. Ou, pour un tarif modique, vous pouvez acheter un contrat à terme pour bloquer un taux futur. Un contrat de change à terme est un contrat d'achat ou de vente d'un montant déterminé d'une devise étrangère à un prix déterminé pour le règlement à une date future prédéterminée (fermée en avant) ou dans un intervalle de dates à venir (ouvert vers l'avant). Les contrats peuvent être utilisés pour bloquer un taux de change en prévision de son augmentation à un moment donné dans l'avenir. Le contrat lie les deux parties. Si le paiement d'une transaction doit être effectué immédiatement, l'acheteur n'a d'autre choix que d'acheter des devises sur place ou sur le marché actuel, pour livraison immédiate. Toutefois, si le paiement doit être effectué à une date ultérieure, l'acheteur a la possibilité d'acheter des devises sur le marché au comptant ou sur le marché à terme, pour livraison à une date ultérieure. Par exemple, vous voulez acheter un morceau de propriété au Japon en trois mois en yen. Vous financez l'achat d'une propriété aux États-Unis en dollars américains et vous souhaitez profiter du taux de change actuel du yen au dollar américain. Ici vous pouvez utiliser un avant. Indépendamment de ce qui se passe au cours des trois prochains mois sur le taux de change, vous paierez le taux fixé que vous avez convenu plutôt que le taux du marché à l'époque. Ce même scénario s'applique à l'importation et à l'exportation en termes d'achat de produits dans une devise (par exemple, yen) et d'importation et de paiement dans une autre devise (par exemple, le dollar américain). Des contrats de change et des contrats de change à terme et à terme peuvent être établis par l'intermédiaire d'une installation bancaire internationale sophistiquée. Mais vous devez d'abord devenir un client de la banque, remplir la paperasse appropriée et sera, plus que probable, doivent faire un dépôt pour servir de garantie en espèces. Avantage au change Le principal avantage de la place et de l'avance des devises est qu'il aide à gérer le risque: vous permettant de protéger les coûts sur les produits et services achetés à l'étranger protègent les marges bénéficiaires sur les produits et services vendus à l'étranger et, En taux de change aussi longtemps qu'une année à l'avance. Cela vous permet d'éviter le risque de fluctuations monétaires. C'est ce qu'on appelle la couverture de change. La gestion des devises étrangères ne doit pas être faite par un laïc. Il doit être dirigé par un spécialiste du financement bien informé, de préférence un trésorier interne, un CFO ou un spécialiste des finances qui coordonne les efforts avec les directions achats, opérations (fabrication) et marketing de l'entreprise. Par exemple, si le spécialiste des finances voit ou anticipe sa baisse de la monnaie locale ou celle de son fournisseur ou de sa filiale, il peut acheter une devise étrangère plus forte comme réserve pour une utilisation future. Si le spécialiste est en tête de son jeu financier, un revenu substantiel peut être généré par des opérations de change au-delà de celui des opérations normales de l'entreprise. Les taux de change, les taux à terme et les taux croisés Objectif d'apprentissage Différencier les taux au comptant, les taux à terme et les taux croisés Points clés Un contrat au comptant est un contrat d'achat ou de vente d'un produit. De la valeur mobilière ou de la monnaie pour le règlement (paiement et livraison) à la date du jour, qui est normalement deux jours ouvrables après la date de transaction. Le prix de règlement (ou le taux) est appelé prix au comptant ou au comptant. Un contrat au comptant est en contraste avec un contrat à terme où les conditions contractuelles sont convenues maintenant, mais la livraison et le paiement se fera à une date ultérieure. Le prix de règlement d'un contrat à terme est appelé le prix à terme ou le taux à terme. Les taux au comptant peuvent être utilisés pour calculer les taux à terme. En théorie, la différence entre les prix au comptant et à terme devrait être égale aux charges financières, plus tout bénéfice lié au détenteur du titre, selon le modèle du coût du report. Un taux croisé est le taux de change entre deux monnaies, qui ne sont pas les monnaies officielles du pays dans lequel le cours de change est donné po Dans le finance, bootstrapping est une méthode pour construire un (fixe-coupon) (Par exemple les obligations et les swaps). En utilisant ces produits à coupon zéro, il devient possible de dégager des taux de swap par rapport à l'échéance (forward et spot) pour toutes les échéances en faisant quelques hypothèses ( Y compris l'interpolation linéaire). La structure à terme des rendements au comptant est récupérée à partir des rendements obligataires en les résolvant de manière récursive, par substitution directe. Ce processus itératif s'appelle la méthode Bootstrap. Taux au comptant En finance, un contrat au comptant, une opération au comptant ou simplement un contrat au comptant est un contrat d'achat ou de vente d'un produit, d'une valeur ou d'une monnaie pour le règlement (paiement et livraison) à la date du spot, normalement deux jours ouvrables après le date de transaction. Le prix de règlement (ou le taux) est appelé un prix au comptant ou au comptant. Pour les obligations. Les taux au comptant sont estimés via la méthode bootstrap. Qui utilise les cours des titres actuellement négociés sur le marché, c'est-à-dire de la courbe des espèces ou des coupons. Le résultat est la courbe spot, qui existe pour les titres à revenu fixe. Taux à terme Un contrat au comptant est en contraste avec un contrat à terme où les conditions contractuelles sont convenues maintenant, mais la livraison et le paiement se fera à une date ultérieure. Le prix de règlement d'un contrat à terme est appelé un prix à terme ou à terme. En fonction de l'élément commercialisé, les prix au comptant peuvent indiquer les anticipations du marché sur les mouvements futurs des prix. En d'autres termes, les taux au comptant peuvent être utilisés pour calculer les taux à terme. En théorie, la différence entre les prix au comptant et à terme devrait être égale aux charges financières, plus tout bénéfice lié au détenteur du titre, selon le modèle du coût du report. Par exemple, sur une action, la différence de prix entre le spot et le forward est généralement comptabilisée presque entièrement par les dividendes payables dans la période moins les intérêts payables sur le prix d'achat. Si le sous-jacent est négociable, le prix à terme est donné par: Taux à terme Sur une action, la différence de prix entre le spot et le forward est habituellement presque entièrement comptabilisée par les dividendes payables sur la période moins les intérêts payables sur le prix d'achat . Où F est le prix à terme à payer au moment, T ex est la fonction exponentielle (utilisée pour calculer les intérêts composés), r est le taux d'intérêt sans risque. Q est le coût de transport, S 0 est le prix au comptant de l'actif (c.-à-d. Ce qu'il vendrait au moment 0), D i est un dividende qui est garanti à être payé à l'instant où 0lt ti lt T. Taux croisés Un taux croisé est le taux de change entre deux monnaies, qui ne sont pas les monnaies officielles du pays dans lequel le devis de change est donné po Cette expression est également parfois utilisé pour faire référence à devises qui ne comprennent pas Le dollar américain, quel que soit le pays dans lequel la citation est fournie. Par exemple, si un taux de change entre l'euro et le yen japonais était coté dans un journal américain, cela serait considéré comme un taux croisé dans ce contexte, car ni l'euro Cependant, si le taux de change entre l'euro et le dollar américain était coté dans ce même journal, il ne serait pas considéré comme un taux croisé parce que la citation implique la monnaie officielle des États-Unis. Attribuer une lecture conceptuelle Affectez simplement ce concept ou des chapitres entiers à votre classe gratuitement.
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